中国银河证券研报表示，预计近期Brent原油价格重心趋于回落 ，油价运行区间参考62美元/桶—69美元/桶 ，行业成本端压力有望减轻，“金九银十 ”终端需求有望季节性走强 ，看好轻烃 、涤纶长丝 、改性塑料等板块投资机会。
全文如下【银河化工翟启迪】行业动态 2025.8丨油价重心趋于回落 ，把握细分赛道机会
核心观点
8月油价重心窄幅回落 。8月Brent、WTI月均价分别为67.3 、64.0美元/桶，环比分别下降3.3% 、4.7% 。供给端 ，一方面 ，8月3日，OPEC+八个成员国同意将9月石油产量提高54.8万桶/日，以加快争夺全球原油市场份额。此为该组织连续5个月宣布增产计划 ，驱动全球原油供应预期上移 。此外 ，俄乌问题继续谈判，乌克兰原则上同意以领土换和平 ，地缘溢价有所回落 。需求端 ，9月原油消费将切换至淡季，需求动能或环比走弱。截至8月22日 ，美国炼厂开工率为94.6% ，较8月初下降2.3个百分点 。参照季节性规律，后续美国炼厂开工率将季节性走低 。库存端 ，截至8月22日当周 ，美国商业原油库存量41829万桶，较8月初下降537万桶。我们认为 ，随着消费旺季结束叠加OPEC+增产 ，当前原油供需预期偏弱，在不发生极端地缘事件的情况下，后续油价重心趋于回落。预计近期Brent原油价格将在62-69美元/桶区间运行 。建议后续密切关注地缘局势、OPEC+产量政策 、全球贸易争端指引等 。
1-7月我国原油表观需求略增 ，同比增长1.6%。1-7月 ，我国加工原油4.25亿吨，同比增长2.6%；原油产量1.27亿吨 ，同比增长1.3%；原油进口3.27亿吨 ，同比增长2.8%；原油表观消费量4.50亿吨，同比增长1.6%；对外依存度72.6% ，维持高位 。
1-7月我国天然气表观需求微增 ，同比增长0.4% 。1-7月，我国天然气表观消费量2455亿方 ，同比增长0.4%；产量1525亿方 ，同比增长6.1%；进口量969亿方，同比下降6.9%；对外依存度39.5% ，同比回落3.1个百分点。
1-7月我国成品油表观需求回落 ，同比下降5.0% 。1-7月，我国成品油产量2.36亿吨，同比下降5.7%；成品油出口量0.20亿吨 ，同比下降11.3% 。其中 ，7月柴油内需步入淡季，且新能源替代加剧国内供需过剩格局 ，此外出口套利空间相对宽松 ，7月柴油出口量环比增加145.0%。1-7月，成品油表观消费量2.16亿吨 ，同比下降5.0% 。其中 ，汽油 、煤油、柴油表观消费量分别同比下降7.2%、1.6% 、4.0% 。
投资建议
预计近期Brent原油价格重心趋于回落，油价运行区间参考62-69美元/桶 ，行业成本端压力有望减轻 ，“金九银十 ”终端需求有望季节性走强，看好轻烃 、涤纶长丝、改性塑料等板块投资机会。
风险提示
国际贸易摩擦加剧的风险 ，原料价格大幅上涨的风险 ，下游需求不及预期的风险，主营产品景气度下降的风险，项目达产不及预期的风险等 。
（文章来源：人民财讯）
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